सेबी प्रमुख माधबी पुरी बुच ने कहा कि डेरिवेटिव कारोबार पर प्रतिबंध लगाने का कोई इरादा नहीं है।पिछले 6 साल में F&O बिजनेस का वॉल्यूम बढ़कर 500 लाख करोड़ रुपये हो गया है.10 में से 9 निवेशक वायदा और विकल्प कारोबार में पैसा खो देते हैं।
एफ एंड ओ बिजनेस: फ्यूचर और ऑप्शंस ट्रेडिंग 1000 से 1 लाख रुपये कमाने का एक छोटा तरीका है। अगर आपकी जेब में ज्यादा पैसे नहीं हैं लेकिन आप शेयर बाजार से लाखों कमाना चाहते हैं तो F&O ट्रेडिंग में अपनी किस्मत आजमाएं। जिस किसी ने भी इस व्यवसाय में निवेश किया उसके हाथ जल गए। पिछले 3-4 सालों में वायदा और विकल्प कारोबार में लोगों की दिलचस्पी तेजी से बढ़ी लेकिन 10 में से 9 लोगों ने पैसा गंवाया। F&O ट्रेडिंग की बढ़ती लत से SEBI से लेकर RBI तक सरकारें चिंतित हैं और इस ट्रेड पर प्रतिबंध लगाने या अधिक टैक्स लगाने की बात हो रही है। लेकिन शेयर बाजार नियामक, भारतीय प्रतिभूति विनिमय बोर्ड (सेबी) की चेयरपर्सन माधवी पुरी बुच ने कहा है कि डेरिवेटिव ट्रेडिंग पर प्रतिबंध लगाने का कोई इरादा नहीं है।
हालांकि, इससे पहले डेरिवेटिव ट्रेडिंग में खुदरा निवेशकों को हो रहे लगातार नुकसान को देखते हुए सेबी ने एफएंडओ ट्रेडिंग की बढ़ती मात्रा पर अंकुश लगाने के लिए एक एडवाइजरी जारी की थी। इस पर करीब 6000 लोगों ने अपने सुझाव दिये हैं. अब सवाल यह है कि डेरिवेटिव ट्रेडिंग पर सेबी का रुख क्या होगा? अंत में, खुदरा निवेशकों को वायदा और विकल्प कारोबार में नुकसान से बचाने के लिए बाजार नियामक क्या कदम उठाएगा? क्या F&O व्यापार पर प्रतिबंध लगाना सही निर्णय होगा?
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एफ एंड ओ ट्रेडिंग क्या है?
वायदा एवं विकल्प कारोबार अच्छा है या बुरा, इस पर राय बनाने से पहले इसके बारे में विस्तार से जानना जरूरी है। एफ एंड ओ या डेरिवेटिव ट्रेडिंग एक प्रकार का अनुबंध है जिसमें स्टॉक, मुद्रा या अन्य प्रतिभूतियों के मूल्य परिवर्तन पर दांव लगाया जाता है। शेयरों में ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए कॉल और पुट ऑप्शन होते हैं। इसमें कॉल बुलिश और पुट बेयरिश है। जबकि स्टॉक फ्यूचर्स में शेयरों को लॉट साइज के हिसाब से खरीदा जा सकता है।
F&O ट्रेडिंग की लत क्यों लग जाती है?
वायदा और विकल्प कारोबार में कम पैसे में बड़े सौदे करके अधिक पैसा कमाया जा सकता है। हर व्यवसाय की तरह शेयर बाजार को भी बड़ी मात्रा में पूंजी की आवश्यकता होती है। लेकिन, हर खुदरा निवेशक के पास लाखों में पैसा नहीं होता है, इसलिए वह डेरिवेटिव ट्रेडिंग की ओर रुख करता है। आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं.
मान लीजिए आप एबीसी नाम की कंपनी के 1000 शेयर खरीदना चाहते हैं और एक शेयर की कीमत रु. ऐसे में 1000 शेयर खरीदने के लिए आपको 10 लाख रुपये की जरूरत होगी लेकिन आपके पास सिर्फ 50,000 रुपये हैं.
ऐसे में आप एबीसी कंपनी के शेयरों पर कॉल ऑप्शन खरीद सकते हैं। इसमें आपको कई 1000 शेयर मिलेंगे. जैसे-जैसे शेयर की कीमत बढ़ेगी, आपके विकल्प का मूल्य भी बढ़ेगा। यदि एबीसी का शेयर मूल्य 1000 रुपये है और आप 1000 रुपये के स्ट्राइक प्राइस के साथ कॉल खरीदते हैं जो 50 रुपये में उपलब्ध है और यह 50,000 रुपये (50×1000) पर आएगा।
अब अगर शेयर की कीमत बढ़ती है तो कॉल ऑप्शन की कीमत धीरे-धीरे 50 रुपये से बढ़ने लगती है। अगर यह 60 रुपये तक पहुंच गया तो आपको सीधे 10,000 रुपये का फायदा होगा. इसे देखते हुए खुदरा निवेशक वायदा और विकल्प कारोबार में पैसा लगाते हैं। लेकिन, वे भूल जाते हैं कि यह एक अनुबंध है, यदि शेयर की कीमत गिरती है तो कॉल विकल्प का मूल्य भी गिर जाता है और एक महीने की अनुबंध अवधि के अंत तक इसका मूल्य शून्य भी हो सकता है। ऐसे में निवेशक का पूरा पैसा (50,000 रुपये) डूब जाता है. हालाँकि, F&O ट्रेडिंग तेजी और मंदी दोनों हो सकती है।
F&O व्यवसाय क्यों महत्वपूर्ण है?
डेरिवेटिव ट्रेडिंग एक हेजिंग टूल है, यानी यह शेयरों में होने वाले नुकसान से बचाता है। लेकिन, कम पूंजी में अधिक मुनाफा कमाने के लिए लोगों ने इसे बिजनेस टूल के रूप में इस्तेमाल किया है। चूंकि शेयर बाजार में निवेश बाजार जोखिम के अधीन है, जब भी कोई निवेशक किसी स्टॉक में बड़ी पूंजी निवेश करता है, तो वह हेज के रूप में एफ एंड ओ टूल का उपयोग करता है। एक तरह से वायदा और विकल्प शेयर बाजार में होने वाले नुकसान से बचाने के लिए बीमा की तरह काम करते हैं। क्योंकि, किसी शेयर में 1 लाख या 10 लाख रुपये निवेश करने के बाद उसमें गिरावट या बढ़ोतरी की संभावना रहती है। ऐसी स्थिति में निवेशक कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन के जरिए अपनी नकदी की स्थिति को हेज करते हैं।
क्या F&O व्यापार पर प्रतिबंध लगाया जाना चाहिए?
सेबी के एक अध्ययन के अनुसार, 10 में से 9 F&O व्यापारी घाटे में हैं। एक रिपोर्ट के मुताबिक, वित्त वर्ष 2023-24 में 78 लाख डेरिवेटिव व्यापारियों को वायदा और विकल्प कारोबार में 52,000 करोड़ रुपये का नुकसान हुआ। सरकार, आरबीआई से लेकर बाजार विशेषज्ञों तक ने इस पर चिंता जताई है. क्योंकि शेयर बाजार के इस कारोबार में लोगों की बचत बर्बाद हो रही है। इतने नुकसान के बावजूद, F&O व्यापार की मात्रा हर साल बढ़ रही है, जो और भी चिंताजनक है।
वित्त वर्ष 2017-18 में F&O सेगमेंट का टर्नओवर 210 लाख करोड़ रुपये था लेकिन 2023-24 में यह बढ़कर 500 लाख करोड़ रुपये हो गया है. इस दौरान F&O सेगमेंट में रिटेल निवेशकों की संख्या 2 फीसदी से बढ़कर 40 फीसदी हो गई.
सेबी ने प्रस्ताव में क्या कहा?
एफएंडओ ट्रेडिंग में निवेशकों को लगातार हो रहे नुकसान की चिंता के बीच सेबी ने जुलाई में एक एडवाइजरी जारी की थी। इसमें सेबी ने वायदा और विकल्प कारोबार के संबंध में 7 नियामक उपायों का प्रस्ताव दिया है। इनमें न्यूनतम अनुबंध आकार बढ़ाना, विकल्प प्रीमियम की अग्रिम वसूली लागू करना, स्ट्राइक मूल्य को तर्कसंगत बनाना और अन्य उपाय शामिल हैं। हालाँकि, इन उपायों पर अभी निर्णय लिया जाना बाकी है।
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पहले प्रकाशित: 30 अगस्त, 2024, 12:19 IST